中國文化博大精深，一字之差含義相差千里，只有真正理解含義還能區(qū)分產(chǎn)品的差別，那可交換債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別在哪里？

可交換債和可轉(zhuǎn)債的區(qū)別：

可交換債實質(zhì)為股東減持，可轉(zhuǎn)債實質(zhì)為增加股本，其實也就是上市公司圈錢。持有可轉(zhuǎn)債的一個邏輯就是上市公司不但想要低息貸款，連貸款都不想還了，所以上市公司會拉抬股價，促使債轉(zhuǎn)股。

而可交換債卻缺失這個重要的持有邏輯，如果股東想要減持，完全可以在二級市場拋出，相反，股東完全有可能想要長期占用低息貸款而故意打壓股價。

可交換債和可轉(zhuǎn)債的異同：

相同點

1、面值相同。都是每張人民幣一百元。

2、期限相同。都是最低一年，最長不超過六年。

3、發(fā)行預(yù)期年化利率較低。發(fā)行預(yù)期年化利率一般都會大幅低于普通公司債券的預(yù)期年化利率或者同期銀行貸款預(yù)期年化利率。

4、都規(guī)定了轉(zhuǎn)換期和轉(zhuǎn)換比率。

5、都可約定贖回和回售條款。即當(dāng)轉(zhuǎn)換（股）價高于會低于標的股票一定幅度后，公司可以贖回，***者可以回售債券。而可交換債券在實際操作是否約定，還要看以后的具體募集發(fā)行條款，以往發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券都約定了這兩個條款。

不同點

1、發(fā)債主體和償債主體不同?？山粨Q債券是上市公司的股東；可轉(zhuǎn)換債券是上市公司本身。

2、發(fā)債目的不同。發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的***項目，其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、***退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等；發(fā)行可轉(zhuǎn)債用于特定的***項目。

3、所換股份的來源不同。可交換債券是發(fā)行人持有的其他公司的股份，可轉(zhuǎn)換債券是發(fā)行人本身未來發(fā)行的新股。

4、對公司股本的影響不同?？赊D(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股會使發(fā)行人的總股本擴大，攤薄每股預(yù)期年化預(yù)期收益；可交換債券換股不會導(dǎo)致標的公司的總股本發(fā)生變化，也無攤薄預(yù)期年化預(yù)期收益的影響。

5、抵押擔(dān)保方式不同。上市公司大股東發(fā)行可交換債券要以所持有的用于交換的上市的股票做質(zhì)押品，除此之外，發(fā)行人還可另行為可交換債券提供擔(dān)保；發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，要由第三方提供擔(dān)保，但一期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于人民幣十五億元的公司除外。

6、轉(zhuǎn)股價的確定方式不同?？山粨Q債券交換為每股股份的價格應(yīng)當(dāng)不低于募集說明書公告三十個交易日上市公司股票交易價格平均值的百分之九十；可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格應(yīng)不低于募集說明書公告二十個交易日該公司股票交易均價和前一交易日的均價。

7、轉(zhuǎn)換為股票的期限不同?？山粨Q公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起十二個月后方可交換為預(yù)備交換的股票，現(xiàn)在還沒有明確是歐式還是百慕大式換股；可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個月后即可轉(zhuǎn)換為公司股票，現(xiàn)實中，可轉(zhuǎn)換債券是百慕大式轉(zhuǎn)股，即發(fā)行六個月后的任何一個交易日即可轉(zhuǎn)股。

8、轉(zhuǎn)股價的向下修正方式不同。可交換債券沒有可以向下修正轉(zhuǎn)換價格的規(guī)定；可轉(zhuǎn)換債券可以在滿足一定條件時，向下修正轉(zhuǎn)股價。